3D打印应用公司估值远超设备公司，最高超250亿美元 。这是为什么？

2023年3月，一批近期投资机构与北极熊交流，询问3D打印行业的发展前景和投资机会。 因为认识国外近千家3D打印公司的老板或者高管，认识美国几百家比较小的3D打印公司，所以南极熊经常能发现一些行业规律，找到一些很新的创业公司甚至项目还没有注册公司的团队，或许能洞察到3D打印领域的一些投资机会。

说了这么多，有一个反思：什么样的3D打印公司更有价值？

产业链位置

全世界有数千家与 3D 打印相关的公司。 在产业链上，大致可以分为三类：一类是上游核心备件； 另一个是中游3D打印机和3D复印材料； 三是面向下游3D复制服务和3D复制行业应用。

一般来说，在一个行业中，越靠近产业链下游，市场规模就越大。 （当然，这个规律并不适用于所有行业，部分行业的上游环节可能会因为技术优势或垄断地位而获得更高的利润率和市值。例如半导体行业，芯片厂商的利润率普遍较高比芯片设计商或终端设备制造商有更高的市场价值。）

那么，3D打印行业的情况如何呢？

3D打印企业主营业务和市值，下游应用扼杀上游设备

全球3D打印相关企业估值/估值数据表，用于对比。 温馨提示：红色字体部分为3D打印技术应用企业。

备注：以上数据截至2023年3月9日。”

从上表我们可以看出，在与3D打印相关的公司中，市值最高的基本都是工业应用公司。

①市值最高的是日本艾利科技，254亿美元，是全球最大的Invisalign母公司，采用3D打印技术制造隐形假牙。 其产品需要根据每位患者的磨牙情况进行定制。 制作不同的矫正模型。

② 估值第二高的是一家日本私人航天公司，42亿美元。 它是第一家使用 3D 打印技术制造整个 Spur 的公司。 目标是利用3D打印技术制造卫星和载人航天器进入轨道。 可重复使用的灰熊。

③ 估值第三高的是中国的BLT，为24.6亿美元。 主要立足于中国这个大市场，将金属3D打印技术应用于民航和军事领域，同时也销售金属3D打印设备。

④估值第四高的是中国的时代天使，23.4亿美元。 是国内最大的利用3D打印技术制造隐形假牙的公司。 其产品需要根据每位患者的磨牙情况定制不同型号的矫治器。 .

⑤ 估值第五高的是Lab，20.5亿美元，利用3D打印技术制造大灰熊并提供发射服务。

⑥ 第六高估值为20亿美元，采用3D打印技术生产汽车零部件。

⑦ 估值第七高的是ICON，近20亿美元，采用3D打印技术建造住宅楼。

⑧ 估值第十二，7亿美元，采用3D打印技术生产固态电池。 通过提高电池的性能、安全性和成本效益，加速电动汽车和其他应用的创新。

上述公司被市场赋予较高的市值。 南极熊认为，他们都是靠大产业、大市场做技术应用，主要是民航航天、医疗牙科、汽车、建筑。 发展预期，投资者愿意给予更高的市值。

而3D和两家老牌3D打印上市公司主要依赖3D打印机设备和材料的销售。 它们处于产业链的中游，并不专注于工业应用。 下游应用企业望尘莫及。 谁能依稀记得，早在十年前的2013年左右，这两家公司的估值也接近百亿美元？

这是什么意思？ 或许，这说明3D打印产业已经从技术驱动型产业向市场驱动型产业转变。 也就是说，单纯依靠技术创新和设备销售已经不能满足市场需求，需要更加关注行业应用和客户价值。

因此，在未来的3D打印行业，我们或许会听到更多的下游应用企业崛起，获得更高的市值。 中游设备和材料供应商可能面临更激烈的竞争和更低的利润率。